Page 62 - 勤業_Handbook創業時代3.0
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( 一 ) 財務性投資人 經濟，降低成本，進而提高競爭能力。新創企業
財務性投資人以投資標的的財務績效為其投資重 在面對策略性投資人時，應凸顯本身在業務、產
點，評估的主要依據是投資標的未來獲利能力， 品或研發成果等項目的優勢。
或具有穩定現金流量，並考量未來「退場機制」， 另外，當本身與策略性投資人結合可以產生綜效
包含出場時機與出場價格，以決定投資金額。新 時，更應藉此提升本身的價值認定。舉例來說，
創公司在面對財務性投資人時，應準備完整營運 如果新創公司擁有一項特別的技術，而投資人有
計劃，包含產業前景分析、公司財務狀況分析及 產品可應用到該項技術，兩者合作可將該項技術
未來財務預測等，當財務性投資人評估專案風險 的價值發揮到最大，此時我們就稱之為綜效。
較低時，所要求的專案投資報酬率也會較低，評
綜上所述，一個公司的價值 (Value)，對不同的投
估投資標的之價值就會較高。
資者會有不同的結果；不同的評價方法並無優劣
( 二 ) 策略性投資人 之分，而是以不同角度評估企業價值，大部分也
策略性投資人是以投資標的的業務、產品或研發 會產生不同的評價結果。因此、除評價方法外，
成果等項目為其投資重點，考量上述項目之發展 募資過程的操作更有助於對於價值之認定，例如
是否能加速本身營運發展或增加獲利能力。投資 創造追求者眾的氛圍、或者有名人背書、原始股
標的選取通常會先以該產業的上下游或同業間 東或機構投資人領投對價值產生定錨之效果，也
為主， 例如垂直或水平進行整合 (Horizontal or 都可進一步產生推波助瀾的效果。
Vertical Merger)，希望透過共同研發、集中採購
原料、整合行銷管道等方式，形成生產上的規模
勤業眾信的小叮嚀
一個公司的價值 (Value)，對每個投資者都不同，要找到一個認可創業團隊的伯樂，才能談出雙方滿意的
價格 (Price)。
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